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Dans le monde de l'investissement immobilier et plus particulièrement du Private Equity immobilier, deux géants se distinguent : BlackRock et Ares.
Ces sociétés de gestion d'actifs offrent des opportunités uniques aux investisseurs privés et institutionnels, mais comment choisir entre les deux ?
Nos experts vous guident au travers d'une analyse comparative détaillée de BlackRock et Ares, vous permettant de prendre une décision éclairée selon votre profil d'investisseur.
Points clés à retenir :
- BlackRock et Ares sont deux acteurs majeurs de l'investissement immobilier et du private equity immobilier sur le plan mondial.
- Chaque gérant a des stratégies, forces et faiblesses qui lui sont propres : BlackRock se distingue par sa taille, sa diversification globale et ses ressources technologiques comme son propre institut de recherche ciblant les grandes tendances macroéconomiques (BlackRock Investment Institute). Ares brille par sa spécialisation, son agilité et sa performance dans des stratégies plus nichées.
- Le choix entre les deux solutions dépend de votre profil investisseur, de vos objectifs financiers ainsi que du capital que vous souhaitez y investir. Ces fonds sont désormais accessibles à partir de 10 000€ grâce à Openstone.
L'investissement chez BlackRock
BlackRock, fondée en 1988 par Larry Fink et ses associés, s'est rapidement imposée comme le plus grand gestionnaire d'actifs au monde.
Bien qu’initialement focalisée sur la gestion obligataire, la société a progressivement élargi son champ d'action pour couvrir la quasi-totalité des segments de l'investissement, y compris l'immobilier et le Private Equity Immobilier.
L'ascension fulgurante de BlackRock peut être attribuée à plusieurs facteurs clés :
- Une approche innovante de la gestion des risques, notamment grâce à sa plateforme technologique propriétaire dénommée Aladdin
- Une série d'acquisitions stratégiques, dont la plus notable est celle de Barclays Global Investors en 2009, qui a apporté la gamme de fonds et ETF iShares
- Une capacité à naviguer efficacement dans les eaux troubles de la crise financière de 2008, renforçant ainsi sa réputation et sa crédibilité auprès des investisseurs institutionnels et particuliers
La capacité de BlackRock a créer de la valeur pour ses clients repose sur plusieurs facteurs :
1. Diversification mondiale : avec une présence dans plus de 30 pays, BlackRock offre un accès sans égal à des opportunités d'investissement globales.
2. Expertise multisectorielle : de l'immobilier aux infrastructures en passant par les énergies renouvelables, BlackRock couvre un large panel de secteurs.
3. Innovation technologique : la plateforme Aladdin permet une gestion des risques et une analyse de données à la pointe de l'industrie. Certains la désignent comme étant la meilleure au monde à l’heure actuelle.
4. Gamme de produits complète : des fonds indiciels (ETF) aux stratégies alternatives complexes, BlackRock propose des solutions pour tous les profils d'investisseurs, quel que soit le capital dont ils disposent.
5. Engagement ESG : BlackRock a pris des engagements forts en matière d'investissement durable et responsable, répondant ainsi aux préoccupations croissantes des investisseurs modernes institutionnels ou particuliers.
L'investissement chez Ares
Ares Management Corporation, fondée en 1997 par Tony Ressler et John Kissick, s'est positionnée comme un acteur majeur dans le domaine du crédit privé et du private equity.
Contrairement à BlackRock, qui a débuté dans la gestion obligataire traditionnelle, Ares s'est d'emblée concentrée sur des investissements dits alternatifs.
L'évolution d'Ares a été marquée par plusieurs étapes clés :
- 1997 : fondation de la société Ares
- 2013 : acquisition de la société de gestion immobilière AREA Property Partners, marquant son entrée significative dans le secteur de l'immobilier
- 2014 : introduction en bourse (IPO), renforçant sa visibilité et sa capacité à lever des capitaux
- 2022 : acquisition de AMP Infrastructure Debt, consolidant sa position dans l'investissement dans les infrastructures
La proposition de valeur d'Ares se distingue par plusieurs aspects :
- Spécialisation dans les investissements alternatifs : Ares se concentre sur des stratégies moins traditionnelles, offrant des rendements supérieurs et une diversification accrue.
- Approche intégrée : la société bénéficie de synergies entre ses différentes divisions (crédit, private equity, immobilier), permettant ainsi une vision globale des opportunités d'investissement.
- Flexibilité dans la structure du capital : Ares peut investir à différents niveaux de la structure du capital (dette, equity, mezzanine), s'adaptant ainsi aux conditions de marché et aux besoins spécifiques des entreprises.
- Focus sur le marché intermédiaire : en se concentrant sur des entreprises de taille moyenne, Ares exploite un segment de marché souvent négligé par les plus grands acteurs comme BlackRock.
- Expertise sectorielle : Ares a développé une expertise pointue dans certains secteurs clés comme la santé, les technologies, les énergies renouvelables ou encore les services aux entreprises.
Ont-ils la même stratégie d’investissement ?
BlackRock se distingue par la diversité de ses stratégies d'investissement :
- Gestion passive à travers les ETF de la gamme IShares
- Gestion active visant à surperformer les indices
- Investissements alternatifs dans le private equity, l'immobilier, les infrastructures et les hedge funds
- Solutions sur mesure pour les investisseurs institutionnels
- Stratégies factorielles sophistiquées
Dans l'immobilier, 3 grandes stratégies sont suivies par les équipes d'investissement de BlackRock :
- Investissements core/core+ stables
- Stratégies value-add cherchant à créer de la valeur
- Opportunités à plus haut risque/rendement
De son côté, Ares a structuré ses activités autour de trois piliers :
- Crédit : prêts directs, obligations à effet de levier, produits structurés
- Private Equity : investissements majoritaires, infrastructures
- Immobilier : investissements en equity et dette, titres cotés
Ares Real Estate se concentre sur une approche opportuniste et value-add (création de valeur), avec une expertise sectorielle ciblée.
Comparaison de la performance historique des fonds
Pour comparer efficacement la performance historique des fonds de BlackRock et Ares, nous nous concentrons sur des catégories d'actifs similaires et des périodes comparables.
Étant donné la diversité des offres de ces deux géants, nous allons nous focaliser sur leurs performances dans le domaine de l'immobilier et du private equity.
Ces thématiques sont particulièrement pertinentes pour les investisseurs d'Openstone (actuels ou futurs).
Ares montre une légère surperformance en Private Equity, une performance comparable en Immobilier Core/Core+, et se distingue en Immobilier Opportuniste par une meilleure gestion des stratégies à haut risque.
En Crédit Privé, Ares dépasse également BlackRock grâce à son expertise dans ce domaine.
Note : ces chiffres sont des estimations basées sur des rapports publics et des analyses d'industrie. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Comparatif : performance, coûts & rentabilité
Pour offrir une vision complète aux investisseurs potentiels, il est essentiel d'examiner non seulement la performance brute, mais aussi les frais associés et enfin, la rentabilité nette.
Voici un tableau récapitulatif comparant BlackRock et Ares sur ces aspects principaux :
BlackRock et Ares présentent des profils d'investissement complémentaires, chacun avec ses avantages spécifiques.
Bien qu'Ares affiche une performance légèrement supérieure (14.3% contre 13.5%), BlackRock compense par des frais plus bas grâce aux économies d’échelle (1.5-2% contre 1.75-2.25%).
BlackRock se distingue quant à lui par une plus grande accessibilité avec des seuils d'investissement plus bas, une diversification géographique et sectorielle plus large, et des fonds de plus grande taille ($2.5 milliards contre $1.8 milliards) offrant stabilité et opportunités à grande échelle.
En revanche, Ares se démarque par son expertise sectorielle ciblée et l'agilité de ses fonds plus petits, capables de saisir des opportunités de niche.
Malgré ces différences, les deux gestionnaires démontrent une capacité constante à générer des rendements attractifs avec des taux de rendement cibles comparables (supérieurs à 10%).
Les plus et les moins de l'investissement chez BlackRock Real Estate
Avantages
- Expertise globale : présence mondiale offrant des opportunités d'investissement diversifiées géographiquement.
- Ressources importantes : capacité à mobiliser des capitaux significatifs et à accéder à des deals de grande envergure où ils sont les seuls à pouvoir s’engager.
- Technologie de pointe : utilisation de la plateforme Aladdin pour une gestion des risques et une analyse de données poussée.
- Gamme de produits étendue : large choix de stratégies d'investissement, du core à l’opportuniste.
- Stabilité financière : la taille et la réputation de BlackRock offrent une sécurité supplémentaire aux investisseurs.
Inconvénients
- Taille importante : peut limiter l'agilité et la capacité à saisir des opportunités de niche.
- Moins spécialisé : l'approche généraliste peut diluer l'expertise dans certains segments spécifiques.
- Personnalisation limitée : les produits standardisés peuvent ne pas convenir à tous les profils d'investisseurs.
- Conflits d'intérêts potentiels : la taille et la diversité des activités de BlackRock peuvent parfois créer des situations de conflit d'intérêts.
Les avantages et inconvénients d'investir avec Ares Real Estate
Avantages
- Spécialisation : focus sur les investissements alternatifs offrant potentiellement des rendements supérieurs.
- Expertise sectorielle : connaissance approfondie de secteurs spécifiques comme la santé et la technologie.
- Approche flexible : capacité à investir à différents niveaux de la structure du capital.
- Performance historique solide : track record impressionnant, particulièrement dans les stratégies opportunistes.
- Taille intermédiaire : permet une plus grande agilité dans la prise de décision et l'exécution des stratégies.
Inconvénients
- Diversification géographique limitée : concentration principalement sur l'Amérique du Nord et l'Europe.
- Frais potentiellement plus élevés : la spécialisation et la taille plus réduite peuvent se traduire par des coûts légèrement supérieurs.
- Accès plus restreint : seuils d'investissement minimum généralement plus élevés.
- Moins de ressources technologiques : bien qu'innovant, Ares ne dispose pas d'une plateforme technologique comparable à Aladdin de BlackRock.
- Exposition au risque potentiellement plus élevée : les stratégies plus agressives peuvent entraîner une volatilité accrue.
Alors, quel est le meilleur choix selon votre profil d'investisseur ?
Le choix entre BlackRock et Ares dépendra de vos objectifs financiers et de votre tolérance au risque.
Voici quelques recommandations basées sur différents profils :
1. Vous êtes un investisseur institutionnel et recherchez une exposition globale
Nous recommandons : BlackRock
- Raison : offre une diversification géographique et sectorielle plus large, avec des ressources importantes pour gérer des allocations significatives.
2. Vous représentez une Family office ou êtes un investisseur à fortes capacités recherchant des rendements élevés
- Nous recommandons : BlackRock
- Raison : avec un TRI cible de 12 à 15 %, BlackRock se distingue par une performance potentiellement supérieure à celle d'Ares (dont le TRI est de 10 à 12 %). BlackRock propose une gamme de produits qui répond aux attentes des investisseurs à la recherche de rendements élevés sur des segments diversifiés du marché.
3. Vous êtes un investisseur débutant dans l'immobilier et le private equity
- Nous recommandons : BlackRock
- Raison : gamme de produits plus large, incluant des options plus conservatrices et des seuils d'entrée généralement plus bas.
4. Vous êtes un investisseur recherchant une exposition à des secteurs spécifiques (ex : santé, technologie)
- Nous recommandons : Ares
- Raison : expertise sectorielle plus pointue et focus sur des segments de marché spécifiques.
5. Vous êtes un investisseur sensible aux frais
- Nous recommandons : BlackRock
- Raison : frais de gestion légèrement inférieurs en moyenne.
6. Vous êtes un investisseur cherchant une approche value-add ou opportuniste
- Nous recommandons : Ares
- Raison : track record solide dans les stratégies à plus haut rendement et approche plus agile.
BlackRock ou Ares représentent deux approches différentes, mais complémentaires de l'investissement immobilier et du private equity.
Dans tous les cas, l'investissement via Openstone dès 10 000 € vous offre un accès privilégié à ces opportunités d'investissement de premier plan, avec l'avantage supplémentaire d'une sélection rigoureuse et d'une expertise dédiée.
Si vous souhaitez en savoir plus, prenez contact avec l’un de nos conseillers ou votre CGP ou Family Office habituel.
FAQ : Choisir Ares ou BlackRock
Y a-t-il d'autres alternatives à ces deux fonds ?
Oui, plusieurs alternatives existent dans le domaine de l'investissement immobilier et du private equity.
- The Carlyle Group : spécialisé dans le private equity et l'immobilier, avec une forte présence mondiale.
- EQT Exeter : gestionnaire du fonds immobilier Europe Logistics Core-Plus II, n°1 mondial de la logistique.
- Brookfield Asset Management : expert en actifs réels, notamment l'immobilier et les infrastructures.
- KKR : un leader du private equity offrant également des stratégies immobilières.
- Starwood Capital Group : focalisé sur l'investissement immobilier opportuniste.
- Apollo Global Management : connu pour ses stratégies de crédit et de private equity.
Chaque alternative présente ses propres spécificités et avantages. Une étude détaillée est recommandée selon vos objectifs d'investissement.
Et si je me rétracte avant la durée d'investissement prévue ?
La rétractation anticipée dans des fonds de private equity ou d'immobilier peut être complexe et coûteuse.
- Période de lock-up : période d'engagement ferme (généralement 7-10 ans) où le retrait n'est pas possible.
- Marché secondaire : vente possible sur le marché secondaire, souvent avec une décote significative.
- Pénalités : des pénalités pour retrait anticipé peuvent être appliquées.
- Impact sur la performance : risque de manquer des phases de création de valeur et de réalisation des plus-values.
- Complexité fiscale : implications fiscales complexes, notamment pour les plus-values.
Évaluez soigneusement votre horizon d'investissement et vos besoins de liquidité avant de vous engager.
L'investissement dans ces fonds immobiliers est-il possible ailleurs que sur Openstone ?
Non, l'investissement dans des fonds internationaux comme BlackRock et Ares n'est pas accessible en France en dehors d'Openstone.
- Openstone permet aux investisseurs d'accéder à des opportunités habituellement réservées aux investisseurs institutionnels dès 10 000 €.
- BlackRock et Ares proposent d'autres fonds via différents canaux, mais avec des conditions et des montants minimums souvent plus élevés.
- Openstone simplifie l'accès en gérant la sélection, la due diligence et la négociation des conditions pour ses clients.
Openstone offre une valeur ajoutée unique en combinant expertise et accessibilité pour les investisseurs individuels.
